伟星股份包括辅料吗？
伟星属于辅料行业，主要产品是纽扣，拉链，橡筋等，最近刚上市。 伟星的业绩确实不错，今年一季度净利润达到2.75亿，同比增长10%以上。 但是我们要看到更本质的东西。 首先来看利润表，直接给结论：毛利率水平高，但费用控制一般。
公司2019年全年综合毛利率30.88%，其中主营业务的服装辅料业务板块（扣除非经常性损益后）的毛利率为34.66%，主要由于产品的特殊属性——价值量不高、更换成本较低导致的。 但纵观伟星的发展状况，我们认为影响盈利能力的关键词不是“毛利率”而是“费用率”。
公司的销售费用率和管理费用率分别高达13.93%和5.52%，高于同行平均水平。2019年同行平均销售费用率为6.93%，同管理费用率为4.32%。虽然规模效应导致后期费用率下降，但是考虑到目前公司的市场规模，我们仍然认为公司对费用率的管控还有待加强。
其次来看资产负债表，直接给结论：资金密集型行业，负债情况良好。
最后看现金流量表：经营活动产生现金流净额2.6亿元，投资活动产生的现金流净额-569万元，主要集中在购买商品支付的现金及购置资产支付的现金，二者合计-2.78亿元；而2019年同期则分别为-491万元和158万元。 整体而言，伟星的经营活动和投资项目对现金流的需求比较大，而且自身造血能力比较弱，仅依靠融资活动产生的现金流不足以支撑公司业务发展，需要依赖外部输血。