投资评价指标有几类?
从不同的角度对投资业绩进行评价,会有不同的分类方法。 按时间的长短可分为:短期、中期和长期; 其中,短期一般是指3年以内(含3年)的投资期限;中期一般指4~10年的投资周期;而长期一般是指10年以上(含10年)的投资期限。
在不同的时间周期内,影响投资决策的因素以及各个因素的重要性是有差异的。在短期之内,影响投资决策的主要是资金的价格(利率)——因为货币需求是随着收入的增长而增长的,所以在短期之中,价格(收益率)是决定资产价格最重要的因素;而在中长期,影响投资决策的最主要的因素不再是资金的价格,而是经济基本面(包括宏观经济情况和微观的经济主体情况)。对于不同时间周期内的投资决策,其重要性的排序是不同的。
除了按照时间长短来分,还可以按照是否包含风险因素来划分。如果将风险考虑在内,所有的评价结果都基于期望值(expected value)的基础上,此时,根据风险的不同,可以分为: 基于期望值的证券投资分析(EVA)主要研究投资预期回报与引起预期回报的概率的关系。它是最常用的评估工具之一。 另一种比较常见的评估方法为现金流量法(cash flow method)或称自由现金流法(free cash flow method),它是以企业自由现金流的多少作为评判标准。
以上几种方法都是基于理性的投资原则(rational investment principle),即认为投资者做出的投资决策必须是理性的,且各投资者之间不能相互影响。在这种假设下,通过计算,可以得到每种投资策略或者资产配置方案的最大可能价值(maximum value),并根据最大可能价值的排序选择最优的方案。