1.从业务模式看，爱美的业务和悦方商社类似，都是通过收购标的公司，然后利用公司本身的优势资源进行重组和进一步发展，以实现商业变现的目标；
2.从收入构成看，爱美的收入构成中，90%以上是来源于对旗下的医疗机构（医院、诊所等）的收付款项，可见其主营业务突出，收入来源清晰且稳定；
3.从盈利能力看，爱美的毛利率一直维持在较高水平，净利率则随着规模的扩大而有所提升；
4.从现金流看，虽然爱美的经营活动产生的现金流量净额在2018年出现了负值的情况，但我们认为主要原因在于医疗美容行业本身的特性和公司的经营策略导致的，因为医疗美容是一个高风险的行业，需要先投入再进行运营，所以在前期可能需要垫资，导致经营活动产生的现金流量额为负，而在后期运营阶段，当患者数量增加以及消费金额提高后，又会出现正数情况；
5.从资产质量看，由于医疗美容机构属于轻资产的行业，所以爱美的资产的质量主要取决于其负债的状况，而从目前的资产负债率来看，还在合理的范围内。 综上，我们认为爱美是值得期待的医美上市公司之一。
池安雯优质答主爱美客作为注射用透明质酸钠行业“隐形冠军”，继华熙生物、昊海生科上市后，正快马加鞭登陆A股。近日，爱美客申请创业板上市并获得通过。从2019年11月申报被受理，经过了两轮问询回复，IPO过会仅用了5个月的时间。
爱美客成立于2004年，是入局玻尿酸领域的“后来者”，竞争对手包括双美、LG、艾尔建、Q-Med、韩国LG、长春高特、华熙生物等国内外厂商。招股书显示，2016年至2019年上半年公司透明质酸钠（玻尿酸）产品销售收入为1.88亿、2.93亿、4.15亿和2.31亿，占比分别为93.9%、91.93%、85.68%及87.36%。
与玻尿酸龙头华熙生物不同，爱美客并不从事原料生产和对外销售，而是直接销售自有品牌终端产品，产品主要针对动态摺纹，属于填充作用。目前，公司在国内竞争中处于上游水平，2018年行业占比突破20%，位列第三。爱美客此次IPO拟募集资金6.83亿元，主要用于生物活性材料生产项目、营销网络建设项目及研发中心升级改造项目。
从财务数据看，2016-2018年及2019年上半年，爱美客实现营业收入2.22亿、3.19亿、4.84亿、2.65亿，同比增长32.67%、43.66%、51.61%、25.69%，营收和净利润保持了较快增长。2016-2018年度及2019年度上半年，公司主营业务毛利率分别为82.10%、83.93%、88.02%和88.37%，毛利率水平较高。业绩的大幅增长和毛利率的增长，主要受“嗨体”（颈纹注射玻尿酸）放量和产品结构优化的影响。
