哪个基金最抗跌？
“下跌时扛不扛跌”是一个比较主观的评价，一般来说我们更关注基金在震荡市中的表现如何，因为相比起牛市和熊市来说，震荡市场才是考验基金经理真功夫的时候。 举个例子，假定同一时间段内大盘涨了一倍，而你的基金只涨了50%，那么虽然你的回撤控制得比大盘好（-50% < -100%），但你的收益率却是跑输大盘的（100%<200%）；相反，倘若你的基金跌了70%，尽管你损失惨重在所有同类基金中排名靠前，但你所持有基金的收益率却优于很多同类产品（0<-70%）。 这样看来，一个优秀的基金经理不仅要会「上攻」，还要会「下砸」，才能在震荡市中取得不错的收益。 接下来简单聊聊如何在基金池里挑选出这样的「抗跌王」。 首先，我们可以看一下该基金历史业绩的回撤情况。以兴全合润为例，自2010年4月成立以来共经历了6次较大的回调，每次回调幅度基本都在10%~30%之间，属于正常范围内的震荡调整，对净值造成的冲击不太明显。
其次，我们再关注一下该基金的回撤原因。以2018年的股灾为例，彼时A股暴跌，沪深300指数最大回撤达-29.3%，而兴全合润仅回撤-11.6%，显著优于同期重仓股的回撤水平。通过翻阅资料我们知道，在这次危机来临前，兴全合润进行了大幅度减仓操作，避免了之后连续跌停的惨剧；而在危机爆发后，该基金逆势加仓，把握住了随后的反弹机会。这都体现出基金经理高超的操盘技巧。
最后，我们还可以观察一下该基金的持股结构是否均衡。如果前十大重仓股占比高达80%，则一旦发生黑天鹅事件，容易受到极度冲击；而如果前十大重仓股占比低于四成，则相对安全。从兴全合润2018年四季报来看，该基金前十大重仓股占比仅为39.35%，持股较为分散，降低了单一行业踩雷的风险。