东方阿尔法基金怎么样？
先说结论，对于普通投资者来说，这支基金不值得购买！ 为什么这么说呢？我们先来看下这支基金的规模变化情况，截止2016年7月15日，该基金规模达3.54亿元，但到2018年9月末，却只剩0.36亿元了，缩水高达93%！一支公募基金，成立两年多时间，规模萎缩近1/3，这种表现可以说是极其糟糕的。 更让人吃惊的是，在这两年半的时间内，该基金只发布了五份公告（每份公告只披露一次数据），分别公布了该基金的份额和净值。
我们可以通过下表来更直观地看清该基金规模的变化情况 从表中可以看出，该基金在2014年底的规模是1.04亿元，到2015年底扩大至1.35亿元，增幅达到29%；然而到了2016年底竟然只剩下0.31亿元，不到第一年规模的1/4。 那么问题又来了，在这两年多的时间里，这只基金到底都做了些什么呢？根据现有资料，我们只能看到它买了哪些股票，却无法知道它的详细投资策略。因此要了解该基金的投资思路，我们只能看看它与同属东方基金的另一支产品——东方主题精选的关联性如何，由于这两支基金都是同一个基金经理管理的，我们假设它们有着差不多的风格。
我们通过天天基金网来查看这两支基金的历史净值，发现它们的走势几乎完全一致。以两支基金去年下半年以来的净值增长情况来看，可以说是差之毫厘，谬之千里。 通过上述比较，我们认为东方阿尔法的投资思路与东方主题精选基本无异。而东方主题精选是一只主动型基金，其业绩比较基准为沪深300指数×75%+上证国债指数收益率×25%。可见，这支基金的业绩比较基准中包含了上证国债指数，也就是说该基金允许且可能频繁进行可转债的套利交易。
对于普通投资者来说，可转换债券作为一种特殊债券具有看涨期权和认沽权证的特点，既可能带来风险又可能带来收益。因此在单利计算时，其到期收益率必须按最佳可行方法进行折现。而如果进行复利计算的话，则须考虑利率风险，将其转换为等价的单利资产进行计算。考虑到可转债的上述特点及市场有效性，我们认为该基金可能存在通过可转债进行套利交易的情况。
基于上述分析，我们认为东方阿尔法基金存在较为严重的仓位不足和违规操作的可能，对这样一支基金我们需要保持一定的警惕。
